Ключові цифри (що сказав BEA)
- Реальний ВВП: +3,8% (annualized q/q) у 2 кв. 2025 — вище попередніх 3,3%.
- 1 кв. 2025: ревізовано до –0,6% (спад), що підкреслює відскок у 2 кв.
- Джерело перегляду: вищі витрати домогосподарств (PCE ~+2,5%), частково компенсовані нижчими експортом; імпорт зменшився (менша «від’ємна» вкладка в ВВП).
- GDI/середній показник: зведений показник (GDP+GDI)/2 також близько 3,8%; корпоративні прибутки оновлені вгору/вниз за галузями (деталі — у таблицях BEA).
Що саме змінилось «під капотом»
- Споживання (PCE): ревізія в бік посилення завдяки послугам (транспорт, фінпослуги, страхування) і стійким товарам.
- Інвестиції: кращі вкладення в інтелектуальну власність (AI, софт); житлові/недержавні капвкладення без різких зсувів.
- Зовнішня торгівля: експорт ревізований нижче, імпорт — нижче (менше «мінусового» внеску в ВВП).
- Дефлятори/ціни: інфляція PCE знизилась до ~2,4% y/y, core PCE ~2,7% y/y — підтверджує повільну дезінфляцію.
Як відреагували ринки
- Дохідності UST: нахил вгору на довгому кінці (10‑річні близько 4,1–4,2% після релізу) — «менше причин для швидких знижень ставки».
- Акції США: легкий мінус у день публікації — частина учасників закладає «вищі ставки довше».
- Долар (DXY): підсилення — сильніші дані → очікування жорсткіших фінумов від ФРС.
Як це читається для політики ФРС
- Реліз не ламає траєкторію пом’якшення, але зменшує терміновість різких кроїв: попит стійкий, інфляція повільно сповзає.
- Ймовірність подальших кроків залежить від ринку праці та інфляції PCE/Core восени.
Чому це важливо для України (експорт і сировина)
- Сильніший долар → тиск на ринкові ціни в доларах для металів/агро та на вартість зовнішнього боргу.
- Вищі дохідності → дорожче фінансування для EМ, менший апетит до ризику — волатильність на м’яких і твердих товарних ринках.
- Попит США лишається опорою** для агропродукції, сталі/заліза, ІТ‑послуг; позитив для обсягів експорту за умови логістики.
- Нафта/ПАЛИВО: сильні дані США + геополітика можуть підтримувати ціни, але долар «з’їдає» частину виручки в локальній валюті.
Що відстежувати далі
- Щомісячні PCE/PCI та CPI (інфляційні тренди до листопада).
- Оновлення прогнозів ФРС і комунікації щодо траєкторії ставки.
- PMI/ISM США за жовтень — швидкі індикатори попиту на товари/послуги.
- DXY та UST‑10Y як «маркер» для сировинних і валютних ринків EМ.
Посилання на джерела для деталізації
- BEA — Third Estimate Q2 2025 (повний реліз і PDF‑таблиці)
- Ринкова реакція (Reuters/FT) — коротко про рухи акцій/облігацій/FX у день виходу даних.
- Аналітика по інфляції (EY/AdvisorPerspectives) — деталі щодо PCE/core PCE та структури внесків.
Висновок
Ревізія до 3,8% підтвердила: реальне зростання США у 2 кв. сильніше, ніж здавалося, і тягнеться споживанням та слабшим імпортом. Для ринків це означає вищі довгі дохідності й міцніший долар, а для України — змішаний ефект: підтримка попиту на експорт при одночасному тиску сильного USD на ціни в доларах та фінумови
